-- 与创始人会面，做出决定，更像是一门艺术而不是科学，正如道尔顿所说的。不幸的是，在这场比赛中，我认为在真正成为专家之前，你必须失去一些钱，和任何人一样，都是回答这些您需要回答的问题的专家，以进行投资。即将出现的下一个人比我认识的任何人，都有更多的智慧和知识。
然而，在我介绍PB之前，首先对参加现场直播的人表示歉意，因为我们在直播视频中遇到了问题。正如我所说这是我们第一次，在山景城做这个，所以我们会有障碍。好消息是，一切都会在这个网站上显示出来，一旦它出现在网站上，它将更可能地免受网络问题的影响，那样它们就不太可能是我们的问题，更可能是你的问题。
所有的幻灯片 将在会议结束后的24小时内出现在网站上。我相信这是真的，昨天的 所有幻灯片和文字记录现在都在 http://investor.startupschool.org 上 我们也将使直播尽可能正常运转。那么，接下来的主持人，显然他也是一位投资者。他是保罗·布赫海特，他和我一直是 YC的合作伙伴，我在YC的时候他就在那里了，和这里的人一样长，我想可能已经七年了 他在YC待的时间比这更长。
特别值得一提的是，他还是Gmail的发明者，这一点对我而言很糟，因为我是发明雅虎邮件的团队的一员，所以我们有很多很好的交流。我想，他仍然是我的朋友，他还创建了一家名为FriendFeed的公司，并将其出售给Facebook。他知道很多，我想这是谈论保罗的最好方式，但他非常了解的事情之一是投资。这是保罗的一句话，这实际上是很重要的一句话，当你考虑投资时，我会大大考虑那一点 「]我认为最好的传播是人们很喜欢一个产品，以至于他们只想去到處跟其他人分享」所以，这就是我认识的全世界最聪明最好的投资者之一，保罗·布赫海特所说的。我所知道的关于选择初创公司的一切。
-- 好吧，谢谢杰夫。你可能会让别人对我期望太高，正如杰夫所说，我已经参与 初创公司一段时间了，大概20年了，我在过去的12年里一直在投资，我已经投资了数百家公司，我在YC看到了成千上万的公司，我面试了数千名创始人。
所以，去年我开始意识到我需要停下来，并且实际上思考我所做的一切。因为我在这些年中大部分时间，只是做出了一些随意的决定，所以我花了一些时间试图找出导致对我有利的结果的模式，那些导致不利结果的模式是什么？有了这样的想法，将来我可以做得更好。
所以，这就像是我在自己的投资过程中为自己做的事情，它可能会不适用于其他任何人，但这是我打算做的事情。所以这个结构，是我会先讲一系列的故事，有利的结果，对我有利的事情，然后是对我不利的，一些不利的结果。然后最后得出一些关于我计划，如何进行投资的结论。首先，有这样一个想法，「对于好点子，我不给自己受限」，这实际上开始于20年前的一个笑话，但后来我意识到这是真的，我的很多想法都不好，但这对初创公司也是非常重要的，因为好的创意往往看起来很糟糕。
原因是，如果这个想法显然是好的，这个机会就不会存在，大公司并不蠢，他们有能力执行，他们有很多资源，他们有市场力量，就像他们认为有这个...，你知道，有100亿美元的生意摆在那，他们会自己去做。所以，要成为一个好的创业公司必须的一点，是其必须是一个在「大公司内部因为愚蠢，或者不重要而被拒绝执行的事情」。
实际上我最喜欢的例子，是这家公司，我不知道谁认得出该徽标，这是原始的谷歌徽标。当时谷歌作为斯坦福大学研究项目，被称为Backrub，这是拉里·佩奇，在平板扫描仪中的手，所以你知道谷歌在斯坦福大学的，这个研究项目开始时，拉里和谢尔盖是那里的博士生，他们实际上想要继续成为博士生，并且完成他们的学位，于是他们开始尝试将谷歌卖给，当时其中一个大型互联网公司，雅虎、Excite、Infoseek，他们向所有这些公司进发，他们希望谷歌能卖出100万美元。
不幸的是，每个人都说不，没有人认为这值一百万美元，他们认为搜索并不重要，他们认为它就像商品一样，会昙花一现，他们说：「哦，你现在很受欢迎，但下个月它会被其他一些创业公司取代，我们会从一个公司跳到另一个」。所以，重申，如果这个机会很明显，谷歌不会存在，所以它必然看起来很糟糕，我会从我在谷歌的故事开始，这里的原因是我真的想强调，在这个游戏里极度幸运的绝对重要性。
所以，好消息是你们都是被认可的投资者，意味着你已经是地球上最幸运的人之一，但我也很想仔细考虑这一点，因为你知道作为一名创业员工，实际上很像作为一名投资者，除了你一次只能做一个，所以我问自己：「我怎么最后会去谷歌？」，比如：「是什么领我去了那？」，第一件事，就是他们实际上，有一个我用过的产品，我是一个非常早期的用户。所以我知道，他们已经做出了人们想要的东西，即我。他们做了我想要的东西，而第二个原因是Linux，我非常喜欢Linux，一个大学的朋友，他曾经说过，「闭嘴，不是一切都与Linux有关」，所以，当我去找一家创业公司去工作时，我唯一的标准就是，他们会用Linux做很酷的事情，所以我最终选择谷歌的原因是，他们正在建造像群集的Linux机器之类，没有比这更令人兴奋的了。
当我在那里面谈时，人们非常聪明，他们提出了很好的问题，我给另一家创业公司面试时，人们问了一些愚蠢的问题，你可以分辨出他们的差距，我不知道的是，这是一件好事，我实际上预计谷歌，会像Alta Vista那样受到压制，我没有这样想，「我会赚钱」，我想，「我会学到一些关于初创企业的事情」，事实上，我确实学到了一些东西，这很好，所以我在那里的日子很开心，就像杰夫提到的，开发了Gmail。
但最终，它变成了一家大公司，而我对创业公司很感兴趣，所以，有点再次发痒，让我回到创业公司，我左看右看，然后在2005年初我看到了这个，夏季创始人计划，这很有趣，因为我不知道，很多人可能不知道，第一批来YCombinator的，认为这只是暑期工作的替代品，所以想法是大学生，不是去谷歌作为一名实习生工作。
我们来到YC并创办一家公司，这在2005年，对于，大多数人来说实际上是一个非常糟糕的主意，实际上，他们尝试使用的原始律师拒绝参与这项工作，他们说这很糟糕，我们不会这么做，投资者都以为这是一个玩笑，他们的态度是没有一家好公司会这样做，那么我最终怎么去到那里的？我怎么最终跟YC连到了一块？答案是，保罗·格雷厄姆，写了很多非常好的文章，所以我读了很多他写的东西。
他很聪明，我不认识他，我认为他非常聪明，我认为他有非常好的见解，我认为这是一个非常有趣的想法，不一定是一个好主意，但吸引人的、有趣的，对我而言，我认为有趣的一种包括，这种不可预知的元素，如果我知道结果是什么，那么参与就没有意义了，是我不知道结果，而可以从中学习的事情有意义。
所以基本上，我打电话给...发邮件给PG，我说：「嘿，我能帮忙吗？」
于是，我开始在这里工作，了解到来这里的第一批是，06年冬季的那一批，而那大概是在12年前，其实从那以后每次都会见到他，投资每一批，我是一个重复的罪犯，但我的第一个天使投资，是在一家名为Wufoo的YC公司，这就是互联网对它的想法，你们可能大多数人，都看不到这张幻灯片，人们说：「有人给所有这些新的Y，Combinator初创公司留了个清单吗？」看起来它好像可能会在一年内很有趣，「在所有热情退却后再回过头来看看」
我的意思是说，它看起来像是用Python编写的，「它使用XML，HTTP请求，因为它与这种东西相混淆」我有一个商业计划，而我的产品满足「消费者实际需求」，我喜欢这个，因为，它有点像嘲笑YC和Wufoo，这是当时，思考的特点。
事实上，你知道Wufoo从未做过IPO，但是当Survey Monkey买下它时，我的投资回报率为44X，而创始人凯文·黑尔，非常有才华，最终成为了YC的合作伙伴，几年后，毫无疑问，通过帮助我们的创业公司，帮助我赚更多的钱，所以你知道，有立竿见影的回报，以及长期的回报。第二年我投资了这家YC公司，它是叫Justin.tv，理念是贾思丁，会把相机贴在他的头上，然后直播到互联网上，想法就是这样。
起初，我说：「你在开玩笑吗？」，他说：「不，我们可以做到」，我说：「真棒」，因为再次，不可预测，会发生的事，当你全天候直播你的生活时，会发生什么？而且我保证这不是，谷歌会有的想法，对吧？就像你不会看到拉里·佩奇，整天把相机绑在他的头上一样，谷歌也不应该想出这个，再一次，这就像一个不可预测的事情，事实上，该公司挣扎了一段时间，我提到是因为有人早前问道，道尔顿，如果公司，有点运转不顺该怎么办？
我认为其含义是，「我应该踢掉创始人，直到他们把我的钱还给我？」
答案是否定的，所以这家公司，他们甚至试图在，几年的时间内进行人才招聘，但没有人会雇他们，因为他们认为他们没有才，他们无法进行人才招聘，因为他们认为他们没有才，幸运的是，他们最终转向了Twitch，其工作重点是只有他们产品的一部分，在Justin.tv上人们直播各种各样的东西，但是埃米特开始专注于视频游戏流媒体，人们分享他们的游戏，这是我从来没有想过会成为生意的一件事，这对我来说是一个惊喜，但那被证明是场好交易。
他们卖给了亚马逊，不幸的是只买了10亿美元，现在可能价值比那时高得多了，但我想指出的另一个有趣的事情是，这家公司有四位创始人，因此埃米特是Twitch的首席执行官，仍然是亚马逊Twitch的首席执行官，据估计，此时该公司的业务规模达到了200亿美元，贾思丁·卡恩创立了更多的初创公司，他在YC作为合作伙伴已经有几年了，现在他有了一个新的公司叫Atrium，如果你投资于我们任何一家公司，以后你可能会与之有互动，因为他们对于YC公司来说，现在有点像默认的法律服务提供商。
迈克尔·赛博尔创立了一家名为Socialcam的公司，该公司实际上是Justin.tv的衍生公司，以6000万美元出售给欧特克，然后成为YC合作伙伴。实际上，他现在是Y，Combinator的首席执行官，最后，凯尔·沃格特创办了一家名为Crews的公司，您可能听说过这家公司，因为通用汽车以10亿美元的价格购买了这家公司。所以，四个，没什么才能的人，都没有人会招聘他们，做了一些非常了不起的事情，好吧，所以最终我想创立自己的公司，我就像是，好吧，我想我明白这是怎么一回事，我可以做得更好。
所以，这引导我到FriendFeed。当我决定开始一个初创公司，其实我有很多想法，可能大部分都真的不好，但是一个完全正确的想法是，我认为最重要的是，拥有一个非常棒的团队。所以，最初的焦点，是找出我可以找到什么样的人加入，幸运的是，我设法说服了，这个叫布莱特·泰勒的人与我们一起共同创建了FriendFeed，布莱特是我在谷歌时就认识的人，我没有和他一起工作过，但我有点知道他。
你知道，我们聊过，我知道他的名声，我想告诉说的关于布莱特的故事是，他是地图上的PM，或者像APM，甚至不是工程师，他对产品如此缓慢而笨重，感到沮丧，这是在它发布之前。所以，最后，在一个周末他说：「你知道吗，我要修复它」，所以，他在一个周末重写了整个，JavaScript前端，使其规模扩大了，三倍，是整个，开发团队，长期研究的10倍，这是你想要投资的那种人，这是一个绝好的赌注，让我们来看看。
所以，Friendfeed引发了很多热议，不幸的是，它并没有带来很多的增长，部分原因是我们最终，与Facebook这家公司竞争，他们被证明是一个非常强大的竞争对手，我有机会见到扎克，他真的很令人印象深刻，最终，他相信Facebook是无与伦比的，而不是我们，不是谷歌，不是任何人，并且因此其会像谷歌那样程度的成功。因此，我们应该出售，因此，我们以股权的大约0.5%，将FriendFeed卖给了Facebook，这被证明是一笔相当不错的交易，所以这里我真正想强调的一点，是找到你的明星，你想找到在所有一切上，更聪明的人，比你更有见地。
我认为布莱特和扎克，以及Facebook的团队都是很好的例子，他们明显比我更好，所以这是我在与一位创始人见面时的标准之一，如果我想「哦，我可以比你更好地完成这项工作」，我不应该资助，我只想要资助那些比我更好的人，所以这就是为什么，我认为市场中的想法不重要，那些事情至关重要，你不会在一个小市场上建立一家大公司，但我相信如果创始人，实际上比我好，那么他们会有更好的见解，他们会比我更了解，所以我可以将这部分思想外包，给创始人。
然后我必须弄清楚，创始人是否相信这一点？所以你想在这里做的事，是利用你的知识来探究，提出明智的问题，看看他们是否真的知道，他们在说什么，好吗？但不是用它来决定，不是说：「哦，你知道，我是气垫床专家，我知道这里没有生意机会」，当然，挑战在于找到这些伟大的创始人，我想再说几个例子，我认为它们会强调一些特点，首先是Meraki，这是2006年的另一个早期投资。
当我进去，见他们时，他们在山景城的小办公室里，他们带我到处看了看，向我介绍了团队，他们向我展示了，他们正在构建的一些硬件，这些小网状的无线网卡，当时我就说：「哇，这真的很让人印象深刻」，「你们筹了多少钱了？」，他们说：「我们没有筹到一分钱，这就是为什么我们在和你说话的原因」，对，我很震惊，因为他们有那里的硬件，他们一直在卖这些设备，他们都是从这里和那里拼凑钱做到的这一切，他们在某种程度上达成了这个或那个协议，并且有人借给他们钱，并且他们能够以零美元的价格，将整件事串成一团，这正是我喜欢看到的，所以这是另一个我喜欢考虑的公司，作为你想要什么样的公司的例子。
然后只是为了娱乐一下，我会给你一个与Meraki相反的东西，我会说Juicero，他们花了1亿美元，在他们的果汁袋挤压机，没有与客户交谈过，也没有试图向他人出售一袋果汁，顺带一说，公司的目的就是那样，就是一袋果汁，然后把它挤出来，非常可怕，对吗？所以你想要和Juicero相反的公司，你想要Meraki那样的公司，思科以12亿美元买下了它，差不多是73的额外回报，再次，他们卖得太早了，这家公司现在价值10几，20亿美元。
创始人总是卖得太早，因为你说：「哇，十亿美元！」，我犯了同样的错误，我卖得太早，接下来是Cruise，Cruise是我刚才提到的Justin.tv的创始人之一，凯尔·沃格特创办了这家公司，而我最喜欢的凯尔故事其实是，从Justin.tv的早期开始的，他们带着一个问题来找我，我投了资，然后他们找我说，我们有这个问题，他们把所有的钱都用完了，用在直播上，因为直播视频，结果是非常昂贵的，他们不是使用，流媒体CD端点，这些端点非常昂贵，或者他们可以许可某种软件，在TDN上运行自己的流媒体，但这也非常昂贵，所以他们说：「我们该怎么做？」，「我们会用掉你所有的钱，我不喜欢」，所以我说：「你知道吗，这对我来说似乎并不是一个难题，有什么大不了的，你应该写自己的流媒体服务器」，凯尔，他当真了，他说：「好吧，我猜如果PB说有可能的话就行」，而且我实际上告诉他，他应该可以在一晚上做到这一点，我说：「你应该今天晚上把这个弄好，明天推出，我不明白这有什么难的，只是化腐朽为神奇而已」。
事实证明，这花了他整个周末来弄，但事实上他确实编写了自己的流媒体服务器，这实际上是Justin.tv，幸存下来的原因，对，因为如果他们为流媒体，付那么多钱，企业没有办法幸存，重申，一个创始人，要愿意做一些，一个更正常的人会说是不可能的事情，比如99％的工程师，如果我告诉他们，「哦，是的，你应该复制这个公司的产品，你今晚应该做」，我们会说你是一个白痴，你不知道你在说什么，然后他们会给我一大串不可能的理由，但是他只是去做了。
所以Cruise的想法在四年前，实际上似乎是类似的，现在，自驾车汽车初创公司真的很火，但四年前，它看起来像，是一个荒谬的想法，技术是如此艰难，谷歌有一个庞大的团队在着手那个，没有办法，这对于一个小创业公司太难了，它不可能成功，但当然它有凯尔，所以我反正投资了，如前所述，通用汽车以10亿美元的价格，收购了他们，大概是50的额外收益，不算太糟糕，可能还是卖得太早，这家公司你可能听说也可能没有听说过，他们上了很多新闻，因为它很棒。
两年前他们从YC出来，制造超音速喷气式飞机，在10年后，当你想要去东京时，你会在六个小时内到达那里，那非常令人兴奋，所以这是另一个很好的例子，创始人布莱克，他实际上是一个搞软件的，他没有像航空学背景或其他任何东西，他只是很有决心，他说：「你知道这是未来，「我们应该有超音速旅行」，他说：「我要去做」，所以他花时间去教自己一切，并找出为什么像Concorde，这是一次巨大的失败，现在有什么不同，我记得他在YC时，非常了不起的是，他能够很清楚地向我解释，他为什么要做这件看似不可能的事情。
但是，他可以非常明确地向我概述，基本上就是，他在修复Concorde犯的三个错误，这实际上是可行的原因，在所有的经济学上都说得通，并且他制定了一个非常清晰的规划，这是真正伟大创始人的特点之一。他们能够传达什么，一个相当复杂的想法，我对超音速飞机一无所知，我不是超音速飞机的专家，对吗？但是他能够以我非常容易理解的方式，向我解释这一点，他有良好的见解和荒谬的野心，雄心勃勃的。
再次，人们会说：「一家创业公司，无法建立超音速客机」，我相信他们，虽然还没有被证实，但他们正在取得惊人的进展，我总是喜欢阅读他们的投资者更新，他发的投资者更新在，我曾经投资的任何公司里是最棒的，所以我想在这里说的另一点，是不要害怕投资，非软件的东西，如果你是按照，这样的理念工作，就是你想要一个真正伟大的创始人，并且创始人带来了专业知识。
那么，你能够可以投资更多，而且我们有这么多优秀的公司，在生物方面，我认为我们将会在10年后，有巨大的突破，我每次在演示日都会看到，因为我与很多生物公司合作，因为我非常喜欢它们，我看到至少有一半的投资者，在原则上将其排除在名单上，因为他们说：「我不知道，关于超音速飞机的任何事」，所以，不要这么做，好，遵照承诺，我会谈谈，一些不太讨人喜欢的故事。
为了纪念Dropbox IPO，我们来谈谈Dropbox，错误：不参加会面，再次，给那些读不到的人来说说这封邮件，是我在2007年9月14日回复德鲁，「对不起，我今天没法去，你这周末会在吗？」，所以，我实际上去了波士顿，迎接夏季7的队伍，只有19个公司，所以不是很难，德鲁看起来非常好，他肯定是这批...，这批中最强大的创始人之一，但你知道我有一些关于竞争的问题，比如你会对Google Drive做些什么？
所有这些，所以我在回旧金山的时候，和他会面，然后在会议当天，我的上一次会议超时了，然后我取消了德鲁的，我想在这里提出几点，其中一个是，这是很糟糕的投资者行为，因为你是在浪费创始人的时间，不要这样做，还有二，后来因果报应了，我错过了本可以获得，1000额外回报以及令人激动的IPO的机会，因为我没有去参加会面，所以我错过了Dropbox。
但Airbnb呢？错误：还是不参加会面，这是迈克尔·赛博尔在，2008年6月26日，介绍这家叫AirBed&Breakfast的公司，然后幽默的是四年后，三年后，我回应，我应该回应，实际上引发这种情况的事情是，Airbnb的创始人，站在这里讲他们的故事，我说：「呃，这伤害太大了！，「我不敢相信我错过这家公司」，在我的辩护中，我当时有自己的创业公司，我认为如果你是创业创始人，你需要给自己的公司，绝对的优先，而不是天使投资，实际上让这更痛苦的事情是，这仅仅是第一次，这是在他们进入YC之前，一旦他们和YC一起，PG就像是，「哦，你必须与Airbnbs交谈，他们很好，是最好的公司」，他不停地吹捧他们，一般情况下，如果PG，给出了强大的支持，说你投资就好，我会说好，我会投资，我会在天使日关注他们，就是你以前说的演示日，然后我在天使日出现，没有Airbnb，所以我给布莱恩发电子邮件，「今天你很想念你们，本希望聊天并投资」，他说：「是的，对不起，我们刚刚与红杉资本公司签了条款」。
所以，我基本上已经决定投资，但后来有点淡化，花了一些时间，幸运的是，我能够进入下一轮，但价格更高，但是，我想在这里再次提出的一点是，如果你动作缓慢，你会得到不利的选择，你可以连续数月拖着的公司，并且举行100次不同的会议，并且你需要与这个人交谈，那么这些公司不会是最好的公司，所以，在你的决策中非常慎重，要么做，要么不做，不要只是：「是的，我会看看会怎么样」，当你发现一家公司真的很有希望，成为你想要投资的东西时，你可以花一周的时间思考它，或者你可以出手拿下Airbnb，好吧，还有什么不行？
啊，好价钱，这一个，我被欺骗了好多次，我想：「哦，这是一个...，他们在给我优惠」，我受到优惠的诱惑，所有的估值这么低，这是好价格，我会得到一个好价格，我从来没有得到任何回报，我的意思是就因为，有个好价格，我投资的东西，对于初创公司，真的没有价值投资这样的东西，就像应该有一样，每次我做这件事都是一个错误，另一个错误，因为价格而不投资，显然必须有一些限制，事情不现实，但我从来没有遇到过，任何时候我都会对某件事感到兴奋，但然后我想：「价格太高了，是的，我会投资其他东西」，我一直都很后悔，所以现在在我的脑海里，我转变这个规则，我说如果我被他们的价格劝阻，我应该投资更多，我只需要写一张价值更高的支票。
错误：我对创立人感到抱歉，我想帮助他们，这可能很明显，我经常犯这个错误，因为我与创始人一起工作，我感情上会依附，我只想帮助他们，他们似乎很无助，如果你投资是怜悯，也从来没有赚钱，结局总是不好，因为再一次，像真正伟大的创始人非常强大，布雷克这样的人会成功，这就像是一种自然的力量，他不知道怎么样，就让这件事情成为现实了，那些来找我哭的人「哦，没有人愿意投资，也许如果你写一张支票，他们会」，不，「我没有做任何事情」，所以我会试着让我自己不去犯这个错误，我可能还会做得更多一些。
错误：玩世不恭的想法，玩世不恭的想法是这样的一个事实，我其实并没有对他们在做什么，以及对未来意味着什么而感到兴奋，但它似乎可以赚很多钱，所以他们如果会赚很多钱，我想要一些，到目前为止，我其实对这点感到高兴，我从来没有在这些公司上赚钱，不知为什么，这个玩世不恭的想法是：「我不知道为什么，但他们没有为我实现价值，也许我有一种错误的玩世不恭」，但是我建议的原则是，投资于乐观主义，投资于你想看到的未来，而不是你害怕的未来，这些基本上是我投资于我担心的未来的想法。
我曾经有过这样一个想法，我应该投资于电影《蠢蛋进化论》中，任何不会不相称的东西，幸运的是，这些投资无效，好吧，另一个错误，非常令人印象深刻的数字，我认为山姆昨天谈到了这一点，真的很容易激动，并且好数字本身不是一件坏事，有时很好的公司，有非常好的数字，但是，发生的事情是，你有点被你所喜欢的数字所蒙蔽，「哇，它继续上升」，忽略这样一个事实，创始人，不怎么样，或者产品，对我来说没有意义。
而且，我从来没有在这些上赚过钱，如果我只是因为数字而投资，结果会是一个糟糕的投资，我认为这样做的原因是，要问的问题是，这家公司是否真正创造了价值？他们是不是真的让这个世界变得更加富有？或者他们可能只是利用，类似Facebook的临时低效率，Facebook将改变他们的算法，他们的公司会死掉。好吧，所以为了我自己，我试图，再次将这些因素列在清单上，因为我对创业公司的思考又一次是，创始人确实，非常关键，其他一切都源于此，所以如果我只是问自己，这个人是不是一个伟大的创始人？
这是一些特点，清晰、简洁的沟通，我想说清楚，这并不意味着，华而不实的那种交流，我指的是那些能够展示，真正深度的理解和清晰的思想的人，一个例子是，实际上这个最好的例子之一，就是保罗·格雷厄姆和YCombinator，YCombinator真正存在的原因，是因为他多年来一直在写这些文章，我们就觉得，他有点像针对呆子的穿花衣的吹笛手，每个人都会读这些东西并且为之兴奋，直到今天，我相信这都是，申请YCombinator的人员的，头号或第二位来源，我们问了一个关于申请的问题，您是如何得知YCombinator的？
他们说从保罗·格雷厄姆的文章中知道的，但你也基本知道，所有其他创始人都属于这一类，就像凯尔能够告诉我一个关于，他如何制造自动驾驶汽车的故事，再次，他能够告诉我他们，将如何做这个不可能的事情的事，所以，如果我发现自己在努力理解，或为他们做这项工作，这总是一个不好的迹象，我有时会陷入的陷阱是，我会跟他们谈很久，我会想出一个说得通的，故事，，然后我把自己，卖给我自己的故事，我会认为也许我不够聪明，但是不是，如果他们是很好的创始人，他们就可以和我沟通，行动速度很快，想想在周末，重写Maps的布莱特，或者凯尔制作媒体服务器，或者Meraki团队在没有钱的情况下，建造产品，快速行动绝对至关重要。
而且我认为大多数人不这样，很容易想出为什么，这会花费更长的时间，或者你知道我真的想把这件事、那件事，做好，创始人会想出无限的理由，来缓慢行动，这没事，我只是不会投资，用很少的代价完成了很多工作，再次，Meraki就是这样的一个很好的例子，运输硬件不花钱，Juicero是这方面的反面故事，大多数初创公司很不幸地，以很大的代价完成了很少的事情，难以置信的雄心勃勃或无聊的想法。
我们在这两种极端情况下的原因是，如果这个想法处于中间，正如我在开始时提到的那样，可能有某个大公司在弄，或者另外一百家初创公司在弄，所以你想看到的东西，要么是听起来不可能，要么是超音速喷气式飞机，或就是蠢，要么就是把相机放在贾思丁的头上，看起来不重要的事情，事实上，亚伦·哈瑞思上周写了篇关于这个的博客文章，我认为很好，你应该看看YC博客，看起来不重要的想法往往非常棒，创始人有信念追求，这些明显不好的想法，这是一块人才磁铁。
所以，最好的人想与最好的人一起工作，不知何故，真正伟大的创始人，似乎能够吸引其他伟大的人，事实上，YC，我认为YC的秘诀在于，它是一个巨大的顶级人才磁铁，我们可以让他们，做几乎任何事情，我认为这仍然可行，关键是我们吸引最优秀的人才，而最好的人想要成为Y，Combinator的一员，因为这是所有其他优秀人才在的地方，我们看到很多像Stripe这样的顶级创业公司，非常出色的创始人。然后他们的团队也非常出色，做些人们想要的东西，这是关键，这是我们的口号，做一些人们想要的东西。
谷歌是一个很好的例子，我实际上在使用这个产品，如果他们正在建立一个你真正想要的东西，这是一个好兆头，如果你想不出世界上，任何人可能想要他们正在制作的东西，你提供给任何人，他们会说：「不，谢谢」这是一个不好的迹象，我还要说些别的，但我不记得了，哦，对，另一个有趣的故事是，你可能在新闻中看到的DoorDash，他们刚刚募集了5亿美元，当他们在这里面试时，就在那边的房间里，我的一个问题就是，「你会送到我家吗？」，因为当时他们参加的时候，我看到我住的地方没有食物运送，我饿了，所以他们说：「是的」，我给你投资，所以，我资助那家公司，主要是因为我自己想要吃的。
但是，你知道他们做得很好，最后，决心和承诺，实际上，PG表示，决心是，创业公司创始人中最重要的特质，其原因是因为创办公司确实，非常困难和不愉快，所以如果你没有超强的决心，那么你可能会在某个时刻放弃，你会想：「我为什么让自己陷入困境？我应该去谷歌找份工作，就像正常人」，不幸的是，我认为这样做有时，可能有点难以理解，因为创始人当然会说：「噢，我完全奉献在其中」，但你可以寻找的一些东西是，他们孤注一掷了吗？他们有简单的计划B吗？
实际上，我看到这种情况，发生得最多的创始人，是从医学院休退的创始人，医生们意识到他们并不是真的想成为一名医生，所以他们就说我来尝试创业，所以他们会进来，他们会工作六个月或者什么，他们会说：「天，真难，我很害怕，「我要回医学院了，好」，他们很容易就退出，他们已经在做医生方面做出了巨大的投资，他们不想为了一些梦想创业，而抛弃一切，我认为我喜欢看的另一件事是，人们在他们的生活中犯了错误吗？
我对那些一直得到，完美成绩的人很紧张，他们做了所有正确的事情，他们参加了所有正确的俱乐部，拥有完美简历的人，从来没有失败过的人，因为这些人从没失败过，当你是一个初创公司的创始人时，你基本每天都在失败。
所以，这些人做什么，他们是害怕失败的那类人，所以他们几乎不可避免地，会在早期退出，然后他们可以写上他们的简历，「哦，开始YC创业，并将它卖给其他人公司」，并没有说他们是，以零美元或其他方式出售它的，但他们可以将其添加到他们的简历中，他们可以在Mckenzie或其他地方找到安全的工作。
好的，就是这样，谢谢你，所以问题是，关于制作人们想要的东西，你如何评价像生物公司，这样的公司？你知道，实际上我发现多数时候，与这些公司合作是很明显的，你正在研究关于癌症的治疗方式，我想要治愈癌症，对，这些公司面临的风险，通常不是市场风险，也不是没有人希望治愈癌症的风险，风险是，他们实际上没有治愈癌症的方式，所以对于那些公司来说，更常见的，是这样的一些事情，需求是显而易见的，问题是，你是否真的可以创造这样的产品
-- 我有个问题
-- 好吧
-- 想知道，我认识贾思丁，我认识迈克尔 我认识埃米特，我认识凯尔 那些让你投资的人是什么样的？ 因为，我的意思是说，你没有真正说出来 但是你听到了这个非常愚蠢的想法 而且你投资了 这个没有才华的四人组，为什么呢？
-- 我的意思是我认为他们确实有天赋，我认为他们讲了一个非常简单的故事。实际上这是个很好的问题，他们讲述了一个让我产生共鸣的故事，就是我们将在贾思丁的头上贴上一个相机，然后直播，然后看看会发生什么，这就是我喜欢的事情，因为我不知道会发生什么事情，对吧？
这是不可预测的，但我喜欢的事情是，他们不会花费大量的时间，思考这个问题，并且制定复杂的计划，他们实际上就是要做到这一点，他们买了一台照相机，将其卡在贾思丁的头上，并将其中的一部分设计一下，以便能够直播。
所以，他们可以很快测试这个想法，并学习和迭代，再次，这就是为什么，在这里的检查清单中，快速行动是非常重要的一部分。你几乎可以预测，我认为初创公司，迭代的速度决定了他们的成功，真正伟大的公司，迭代很快，每两年才发行一次，那会失败，说的就是Juicero。当然，这个问题是，与私募股权不同，你可以勤奋工作好几个月，作为投资者，我们必须快速行动，或者如我所提到的，面对不资助Airbnb的逆向选择，那么我们怎么知道创始人是否快速行动？
我想你是那个意思，以及所有这些其他的事情，你能做的是你实际上可以问他们，比如说：「你在过去一个月里完成了什么？」，实际上有一个非常好的博客文章，你们应该全部去看看，那里说一点点的斜率，值得大量的Y截取，我认为那是标题。基本上这个想法是，你可以在这里有一些东西，有数百万美元的收入，但它是平坦的，或者你可以在这里有个小玩具，几乎没有什么东西，但它有一个向上的坡度，你想投资于有斜坡的东西，那么这就是我们在创始人和公司中寻找的东西，他们前进的速度有多快？他们多快能做点什么？
就像Justin.tv的例子，不是说我们明年要发布这个东西，我们下周要发布这个东西。所以，就他们的日程安排谈谈，他们过去做了什么，以及他们预期的未来时间表是什么，并且实际上问他们，「好，你为什么不更快地做这件事？」，并且看他们是否给我借口，或者是否他们可能真有一个合理的原因，不快速行动。而且你知道你也可以尝试在投资后，催促创始人，让他们更快地行动，并观察他们的反应。
而且我和凯尔的故事，我给了他一些不合理的东西，比如你应该在晚上重写其他公司的产品，但是他接受并正确运行，我与很多工程师合作过，99％的工程师只会告诉我我疯了，不知道我在说什么，但他就接受并执行了。对，因此，在YC，我们实际上是，在10分钟的面试基础上为公司提供资金。所以，10分钟内你能从人们那里得到的，信息是很惊奇的，而实际上，这又是为什么我在，名单上写的第一点是清晰简洁的沟通，如果我花10分钟面试一家公司，但我仍然不知道他们做了什么，那很容易，很容易就拒绝，如果他们不能告诉我它是什么样的，这可能就像...
至少有三分之一的公司，来这里接受面试，面试结束时，我们仍然不知道，他们在做什么，所以我们不投资给他们，问题是我在创业基本面方面，犯过什么错误？我的意思是，好的，你必须记住的是，你的大部分投资，都不会奏效，而且花很多时间，来弥补复杂的理论很容易，但是我发现，当我看到做这件事的投资者时，存在的危险是他们想出了一些聪明的方式，来表达自己的良好愿望，因为就像Justin.tv一样，如果我给他五分钟阐释想法，我可以想出它没前途的一百个理由。
对，所以是的，这些公司是否因为基本原因而失败？当然，有时你甚至不知道，对，就像假设Justin.tv已经设法，实际进行人才招聘一样，有人认为他们有天赋，他们不会在幻灯片上，对吧？这很随机的，你知道谷歌的一些随机人员，转变一下，而我得到了完全不同的结果，但是如果我回过头来想一想，假设这不是一个有利的结果，然后试着画出深刻结论，关于为什么我不应该，再次投资到流媒体视频公司等等里，我可能错过了很棒的东西。
所以，我的其他原则之一，就是不要从过去的错误中过度吸取教训，而且这很容易，因为很不爽，损失很多钱很不爽，至少它至少伤害了我，你想避免它，但是如果你要能做到这一点，那么你只需要硬着头皮，认识到从根本上，投资种子阶段涉及到，运气，所以问题是，当我着眼于ICS时，我把那看成是开放的资金来源，还是Juicero式的资金来源？这是一个很好的问题，我试图弄清楚，如何礼貌地回答它，我认为在加密货币中有一些非常有趣的事情。
所以，加密货币是另一个这样的事情，就像我以Linux作为一个例子，让我去谷歌的东西，是我对Linux的热情，我认为如果你关注，21岁的书呆子，我们五，六年前兴奋的时候，你会投资Coinbase，比特币，等等，这就是说，据我所知，绝大多数ICO都是骗局，或者这些公司，如果他们想从房间里的人，那里筹集资金，那么他们可能会筹集到50万美元，但相反，他们去找一个ICO，他们筹集了一亿美元，不可能，没办法，那些都会归零，我不相信任何这些会有效。
其中一部分原因，是我通过与初创公司的合作，学到了很多违反直觉的事情，实际上太多的金钱是巨大的责任，因为，当你有很多钱的时候，你就开始以正确的方式做事，这实际上就像Juicero所发生的事情那样，作为一个例子。他们有一亿，还是多少美元，如果该公司只有十万，他们将不得不去尝试出售果汁包，他们无法花费数年的时间，来制造这个愚蠢的机器，对吧，他们不得不实际与客户交谈，因此，拥有大量的钱，使得创始人将自己从现实中，隔离到不健康的程度
-- 来自Cyberspace的一些问题，或者在这个房间里，他们害羞，不愿说出来，其中一个是直接对我来说的。但我认为这是一个有趣的问题，人们往往会对某些深度科技公司，尤其是投资者，感到紧张，你如何克服？一般人怎么克服，害怕某种硬伤呢？我的意思是，我想我也倾向于投资我感兴趣的事情，让我对超音速喷气式飞机感兴趣，比对某些模糊的企业软件或类似的东西感兴趣，要容易得多。不是说那种企业软件是不好的投资，但我不知道这对我来说并不是那么难，因为我有点接受这样一个事实，即我其实几乎不了解任何事情，所以，这不仅仅是硬科技公司，我几乎不了解，任何公司正在做的事情，这就是为什么我，必须投资于比我更好的人，对吗？所以，这个关键真的就是，我相信这个创始人和他们的专业知识？因此，我可以将我的想法外包给创始人
-- 我认为你没有回答这个问题，但是如果你和我正在开会，而且我有一家初创公司，并且你试图确定我是否有决心，你会怎么做？
-- 我其实已经谈了这一点，但很大程度上这探讨的是：他们有没有计划B？ 他们要回医学院吗？ 他们有没有辞去工作？ 他们还有其他公司的工作吗？ 我们很多时候 会问这些创始人，你会不会离开你的工作？ 然后他们会说：「如果我筹集到足够的钱，我可以为自己支付XYZ」他们有这些条件会被提到理想情况下，你想要那些如果有必要愿意直接冲进砖墙的人。
-- 我认为这是非常深刻的。保罗·格雷厄姆说：「这是你应该寻找的创始人的最重要的品质，但是要知道一个人何时拥有它，这是非常困难的」我们在YC申请里，就你的过去。问问题的原因之一就是：因为这是我尝试确定某人是否具有遭受打击的能力，跌倒并重新恢复的能力的一种方式，他们过去发生了这种情况。保罗提到从未失败过的人，这并不意味着他们这一次不会失败，但是你却没有太多关于当他们被打的时候会发生什么的信息
-- 事实上，如果他们从未失败过，他们会害怕失败，因此他们会安全退出。实际上，想跟进一下 你可以做什么来检验决心 实际上也可以询问 公司的历史 所以就像Airbnb一样，他们实际上已经在那里努力了很长一段时间，而且你知道迈克尔实际上帮助他们做了很多，他们接触了大量的投资者，每个人都说不，当他们来到YC面试时，保罗·格雷厄姆实际上试图说服他们放弃这个想法，他说你们看起来非常好，但是这个想法很糟糕，你还可以从事其他事情吗？ 他们就说不行，他试图说服他们，如果他成功说服了他们 ，可能意味着这是一个糟糕的主意
-- 好的，还有一个问题
-- 所以问题是，投资于我不知道的事情，那我知道的事情呢？我在这里有一个窍门，那就是，我什么都不知道。我的意思是说，我认为高估，自己的知识和经验是很容易的，所以就像我说的，我尽量避免，从过去学得太多。具体来说，你问到电子邮件，是的，我有点被电子邮件初创公司弄得精疲力竭，所以就因为我知道，有可能标准就更高，在这种情况下，我可以利用自己的知识，当你与创始人交谈时，我会提前提出这个问题，利用你的知识来调查，并了解他们是否有很好的回应。
所以，很多电子邮件的东西，它们就像Gmail的调整版，我就说：「好吧，如果谷歌刚刚增加了这个功能，你会怎么做？」，他们说：「我不知道」，好吧，这不是一个好的答案，但我有很好的电子邮件初创公司，Front实际上最近上了新闻，他们刚刚从红杉那获得了很大一笔投资，真的很棒的创始人，马提尔特，她很棒，这是电子邮件的例子，但她可以告诉我一个非常清楚的故事，说明为什么它不仅仅是Gmail中的一个功能。
-- 你几乎不得不忘记你认为你知道的事情，我运作了有史以来第一个的个人服务，我可能会认为它已经完了，并且不再投资任何个人服务，我认为这将是一个非常糟糕的错误。所以，我认为这一直是有点矛盾的建议，它是游戏的一部分 ，应该从过去的错误中彻底学习你所能做的一切，并且同时忽视过去。所以，成为一名优秀的投资者并不容易，但这就是为什么我们都在这里，对吗？ 非常感谢，保罗
-- 谢谢