-- 大家也知道，我們昨天的話題，事實上主要集中在投資過程中最困難的事。那就是，「如何決定進行投資？怎樣著手去做決定？」
我們聽到主講人Dalton，談到創始人會議，談到過程，應當如何組織，制定一個貫穿始終的能為自己所理解的過程。幫助自己組織交易流程，決定要會見的創始人，以及幫助自己理清思緒，決定要做什麼樣的決定。
然後，只需要與創始人見面，決定自己是否對他們，對他們的事業，和他們的產品有興趣，相信它有潛力，逐步發展壯大就可以了。
然後還有主講人PB，一如既往的闡述了他對一些事物的獨特看法，有些觀點非常值得一提。正如PB所說的，世界上所有偉大的投資者，都曾犯過很大的錯誤，他本人也犯過這樣的錯誤，能夠坦然地與大家分享這些錯誤，是很酷的一件事。而之所以能夠這樣，能坦然地分享這些錯誤，部分原因在於，他也曾有過許多次成功。正如我之前所指出的，他是一位非常了不起的投資人。
但投資並非易事。相反，投資很難，困難就在於，假設有個叫Brain Chesky的人，給你發了個一封郵件，而你並不知道是否應當回復這封郵件，結果只能在多年以後才能揭曉。
PB的每一次發言，都能讓我學到一點知識，我很欣賞他曾經說過的這樣一句話，「你應該去尋找那些在大公司內部看起來很愚蠢的想法」。而我也曾經在大公司待過，有過愚蠢的想法，大部分是純粹愚蠢的，當然這就是困難所在，有些想法的確是愚蠢的，但一些偉大的想法幾乎必須是愚蠢的，這就是他的觀點，不是嗎？
因為如果不是的話，他們就有資源，技能和才能實現其想法，所以你需要那些看起來很蠢看傻，但其實很棒，而大公司又不會去實現的想法，不要被自己的所知所局限，可能就因為一個糟糕的想法，你可能會錯失機會成為下一個大型加密公司，即使你不是加密貨幣行業的專業人員，你也有機會去投資他們。
他說了尤達大師的一句經典臺詞「只有做或者不做，做或者不去做？」我記不太清了，做出自己的決定，他用一種略微不同的方式，指出了一大群創始人的特徵，我認為這很酷，從快速行動，到逐步逐步去完成很多工，再到尋找能吸引人才的人。
順便悄悄地告訴你們，如果你在和創始人洽談過程中沒有考慮這一點，那麼，你就犯錯誤了。因為大家可以想想，所有大公司，都有一支了不起的團隊，如果你不相信與你洽談的創始人，能夠招募並建立這樣一支可能需要領導數千人的團隊。那麼，他們能夠創建大公司的幾率，就會小很多。
最後，我們還有主講人Michael的講話，聽取了他個人關於投資，和如何對待YC演示日的建議。大家能不能舉下手，讓我看看，有多少人計畫參加虛擬演示日活動？
很好，他在演示日方面的建議非常好，大家可以在休息時間隨時向我們諮詢，以獲得更多關於演示日的建議。
不要忘了明天的活動，我們聽說有人要求有更多的交流，還有人要求提供啤酒和葡萄酒，這些要求我們都會一一滿足。明天會議結束後的交流活動，大概會在12:30左右結束，然後我們的聚會將在下午2點左右舉行，到時候啤酒，葡萄酒和披薩都會有，不知道有沒有人要求提供披薩，但我們是提供的，希望大家都能玩得開心。
今天的課程會有些不同，節奏會做些改變，我們將邀請到一些不屬於YC，但卻經常投資YC公司的投資人，他們是自己行使權利的獨立投資人，所有人都有過天使投資經驗，有些還做過專業風投，我們今天安排由兩組，兩種不同的投資人來做演講。所以，我們會安排兩個人上台講話，結束後再到問答環節，大家可以把問題留到最後，到時候，我們三個人會一起上台，回答大家的提問，直到本堂課結束。然後11點後我們再走相同的流程。
我要介紹的第一個人，是個非常了不起的投資人，他就是Elad，Gil，同時他也是一位非常了不起的企業家，他創建了Color Genomics 和Mixer Labs。在軟體，生物科技和其他幾乎所有方面，都擁有非常廣泛的知識。他是一位極其聰明的人，一位優秀的投資者，他說過這樣一句我完全同意的話，那就是，「初創公司並不僅僅只需要一個好想法，還要不斷地追求為客戶去做一些事」。接下來，有請Elad Gi。
-- 感謝Geoff 和YC公司邀請我來到這裡，也感謝大家來參加這次課程，Geoff要我說一些，與尋找十億美元公司相關的話題。
除此之外，我也想說一些與幫助公司有關的內容。因為我認為，作為天使投資人，你們的主要責任，是要幫助你們參與的這些公司，而不是僅僅提供資金。所以我認為，這點很重要。
Geoff提到過我是個投資人的身份，我曾經在不同階段，參與投資過的百億美元公司，包括Airbnb，Stripe，Square等等。很多人。
我相信之前幾天，也有人給大家說過，在天使投資階段，初創公司能夠成功的最關鍵決定因素是什麼，當然人們會說是團隊，或是市場，或是運氣，或者可能是與你共事的，嬉皮士的人數。
對我來說，我強烈相信市場是第一位的，然後是團隊，這點與和很多天使投資人不同，與其他投資人的觀點，也有所不同。所以我是一個以市場為導向的投資者，我對這些因素的排序是，市場第一位，市場第二位，優秀團隊第三位，然後第四位也與團隊有關聯。如果有人在星期五的深夜，給你打電話，你會拿起電話，跟他們說話嗎？
這可不是開玩笑的，在我身上真的發生過，比如說，Stripe的創始人，在星期六晚上十點鐘給我打電話，問我是否可以跟他們見面喝一杯，聊一聊他們正在考慮進行的第一次收購。接著我跳上一輛優步車，直接跑去跟他們見面。
我認為你可以把這看成一種服務模式，從幫助這些與你有關聯的創始人的角度來看，也可以把他們看成，你想要一起共事很長時間的人。因為當你投資某個東西時，如果真的可行的話，你就會與這家公司關聯，長達七年，八年，九年，甚至十年之久。你所維繫的，是一個長期的關係，至少對於我個人而言，我只想與志投意和的人共事。
Benchmark創始人之一Andy Rachleff，曾經說過這樣一句話，我認為是關於創業的很好的一種觀點。他說，優秀的團隊加糟糕的市場，市場會贏。所以，無論團隊優秀程度如何，起主導作用的是市場。優秀的市場加糟糕的團隊，市場會贏，曾經有過糟糕的團隊，能夠取得優秀業績的例子，因為市場起了推動產品的作用，市場在刺激銷售量，即使團隊能力幾乎是不足的。
還有，優秀的市場加優秀的團隊，就會發生奇跡，也就是我們所說的，Google或者Facebook，或者其他驚人的成功案例，作為投資者來說，我很贊同這個觀點。
接著，我想來說說，在你早期投資某個公司時，市場前景較好的五個預兆。因為這才是，你判斷哪個會成為十億美元公司的標準。
第一個是早期複利，即使是在很小的基礎上，所以很多時候，如果你遇到這樣一家公司，他們的ARR每年只有10,000美元或者100,000美元，你會想，我的天啊，這家公司什麼時候才能做大啊，年收入這麼少。但如果他們每個月的增長率是15%，或者20%的話，在這樣的複利情況下，即使只有四年時間，100,000美元的年度經常性收入ARR，也會變成6億3000萬美元。
增長率真的很重要，如果增長率只有13%，年收入則會變成3500萬美元。因此，這就是一家，有望成為價值百億美元的公司，和一家在該階段估值，可能低至數億美元的公司之間的區別，它們在複利率方面的差異非常之大。
而有些時候，你會感受到非常強烈的早期信號，A輪融資階段的Airbnb增長非常迅速，Checkr是另外一個例子，時間比較接近現在，它的複合增長率一直都不錯。
佔據市場的第二個標誌是，人們會花錢購買你的產品，而且價格還有可能高於市場其他公司的產品。
一般來說，初創公司的創始人會這樣做，尤其是側重科技方面的創始人，他們會說我要透過把產品的價格定的更低來贏得市場，實際上這種戰略可能會很糟糕，除非你針對只是單純地追求規模。有些時候，規模化經營是能夠奏效的，亞馬遜就是這方面的典型例子。但通常情況下，如果你能把價格定的很高，而且有一大群客戶願意提前付款。那麼，這就表明，你的產品/市場是能迎合客戶需求的，人們真的想要你的產品。因為大部分情況下，在和客戶交談時，他們總是會說，這個聽起來不錯，那個聽起來棒極了，請接著往下說，但他們從來不會去買什麼。
舉例來說，我對PagerDuty進行種子資本投資時，我記得，他們有Google，蘋果公司這樣的客戶，這是七八年前的事了，還有Heroku，以及許多大型公司，都是這家公司的付費客戶。這種情況很有趣，因為這家公司籌資的前一兩個月的時候，無人過問，我進入的比較早，好像是第三個月的時候，他們突然之間成為明星公司，所有人都想投資進去。
至少對於我來說，這是一個非常清晰的信號。像我們前面所說的，他們處於複利增長中，而且他們擁有一些大牌的客戶，像是marquis，但不知道什麼緣故，投資人錯失了良機，所以我認為存在一種從眾的羊群心理，使得人們犯錯。
接下來我要說的是，要投資你的公司願意使用的產品，或者你會選擇使用的產品，這些都是我曾投資過的公司，多數情況而言，至少對於左側的而言，都有我的第一個初創公司，Mixer Labs，使用的產品，我們使用Stripe用於資金支付，因為其他支付管道都很糟糕，我們不得不在薪資條上使用Gusto，因為薪資條上用的是ADP，我們換來換去，這種狀況糟透了，我們使用Zenefits用於醫保，Optimizely，用於A/B測試，PagerDuty用於報警服務，正是因為清楚初創公司擁有此類存在市場需求的產品，我們才選擇進入，才選擇投資該公司。
第四個原因，事實上是關於為什麼要現在投資進入，以及該公司在市場存在競爭力的真正的基礎在哪裡？
我覺得人們總是對市場存在誤解，要麼認為市場已經太過飽和了。舉例來說，我們已經有Dropbox和Box了，市場上還有一打其他的雲儲存服務提供者，看上去似乎市場已經太過擁擠了，Google搜索這一塊也是如此，社交網路這一塊也是如此，我記得在2010年左右，每個人都說，社交網路時代已經結束，所有將會出現的公司都業已出現，一切已經完結。
但我認為他們未能看到，移動手機的興起，這給我們帶來了Instagram和Snap，以及許多與此類公司相應的中國公司紛紛創立運營。所以這一大波，真正存在投資價值的有趣的公司，被很多人錯過。僅僅因為，他們已經停止關注任何社交產品。
現在真正的問題在於市場到底在何時真正消失或達到飽和的狀態，何時仍存在巨大空間？我認為那是關鍵的分析點，值得我們探究。
最後一點其實是關於安全與防禦，如果你希望公司長期持續發展，那你必須搭建好公司的護城河，我認為存在真正的安全與虛假的安全，多數情況下網路效應是真實的，但偶爾也存在一些虛假的情況，因為MySpace已經不存在了，我們事後發現他們的執行力很糟糕，使得其網路效應消失的速度，與其萌發的速度一樣快。
現在大家都討論資料效應，事實上很少很少公司，擁有此類使用者資料效應，我認為這經常是轉移注意力的不相干的東西，我認為如今在基因組學領域，或許有一些有趣的資料效應即將產生。但在多數領域，並不存在所謂的資料效應。
一個公司擁有資料效應的徵兆之一是，長期來看，如何實現盈利？
所以我們一定要考慮，商業的基礎性關鍵性的因素，以及從各個用戶身上能獲得多少利潤，還是說一個用戶只能獲得一美元？當然存在像Amazon或其他擁有規模效應的公司，上面這點對這種情況來說是無關緊要的，但這些在其盈利模型中必須予以明確說明。複利增長，我們在前面談過，年度經常性收入非常重要，在合同基礎上的願意長期付費的客戶，遠比那些容易流失的客戶，更為有價值。
舉例來說，物聯網，傳統而言對於初創公司而言不是個好投資，對大型公司卻是很好的投資項目。因為如果你擁有一家智慧燈泡公司，客戶購買燈泡的行為是一次性的，特別是LED燈泡的話，壽命如果長達二十年，客戶不會回去再次購買。除非你嘗試其他的事情，所以你一定要仔細考慮，客戶的留存問題，以及，你的商業模式，這樣你可以潛在地收集資料或其他因素，以便降低客戶留存的重要性。
然後是客戶組合的問題，你對於，某個或某兩個客戶的依賴度有多高？如果存在非常高的客戶依賴度，他們擁有巨大的議價能力，這意味著從談判角度來說，你已經輸了。舉例來說，很多銷售人員賣產品給醫藥行業，他們可能只有十個真實客戶，這使得一切更為艱難，然後你的付費週期更長，但這種商業模式，也可以運展的不錯。
如果你真的考慮到了長期盈利，複利增長，以及客戶組合，基本上Google公司就是個好例子，他們無法從固定合同客戶中獲得經常性收入，但他們可以從廣告商那獲得經常性收入。這些廣告商一直迫切希望可以接觸到其獨特的用戶基礎，那就是主要的市場信號。
那至少對於我來說，幫我選擇公司進行投資時助益良多。
關於團隊方面，我認為公司的團隊，是僅次於市場的第二重要的因素。
我心中有四個要點想要與各位分享，第一點是，初創公司尋找投資時，他們是否開發了產品？甚至可以是處於測試階段的產品，可能隨時會崩潰，但至少他們在與你交談時，開發了一定的產品。我接觸過的一些糟糕的投資，是和一些很會用ppt的聰明人，我當時的感歎是，哦我的天，他們的想法真棒，他們的演講真精彩，他們太聰明了，但這類情況往往無法成功。除非說存在一個使得他們無法開發產品的理由。那可以是，或許是政策限制，或許是需要銀行的合夥，或者諸如此類的其他因素。這種情況往往需要一兩年才能開發出產品來，但即便那個時候，多數聰明人有的，也只是某種產品的展示版本，或者我應該說他們並不聰明，他們未做成任何事情，這和真正的聰明人是不同的。
第二點是團隊的快速學習能力，產品實現量產要多久？Ben，Pinterest公司的CEO便是此中翹楚，每次你與他交談，六個月後，他就將所有資訊都吸收了，關於任何話題他學習到的知識遠超過了你，那便是一個不斷學習的人的好例子。或者說一下Brian Chesky，此人擔任CEO期間，以快速實現產品量產而名揚於外。
第三點是Geoff提到的，精湛的銷售技巧，因為最終，初創公司創始人需要說服團隊加入到公司的隊伍之中，要說服投資人來投資，還要說服客戶，以購買其產品，所以你一定要非常擅於說服他人。說服的方式是多樣的，Vitalik，他運營著Ethereum公司，他可以在與他共事的人群中間，在更大的加密程式設計從事者中間，創造出一種類似於個人崇拜的迷狂，那是另一種形式的銷售，而不是說只是個滑頭的業務員。
但是只要創始人與市場契合，不同形式的銷售，都能獲得成功，如果創始人用恰當的產品，開發恰當的市場，那麼重要的便是，他們的銷售方式了，這裡沒有放之海內而皆准的模式。
最後，當然，是人的決心，Doug Leone是Sequoia公司的一個老式的主要合夥人，我們不妨這麼概括地說，是誰的聲音驅使你前行？這是他以前講演時候經常問的問題，當你淩晨兩點坐在那裡，或者在工作時，是誰的聲音，迴響在你腦海裡？是你母親，還是叔叔，是你兄弟還是姐妹，是誰驅使著你，讓你前行？
我認為那對於我們瞭解創始人心理而言，是一個真的非常重要的問題，或者說是一個很重要的部分，此間有很多的虛假的信號和謬誤，我認為第一個虛假的信號是，其他投資人的參與。不能僅僅因為，很多其他人留著紫色的鬍鬚，意味著你也要留這樣的鬍鬚，我感覺很多人盲目地追隨投資人的步伐，他們會說：哦，Benchmark在投資這家公司，我也要這樣做。但即便是最偉大的投資家，也總是犯錯，所以我認為你應該勤奮點，然後考慮周全，這才都是有價值的。
我也曾犯過一些錯誤，Geoff要求我談論我犯過的錯，以現在的視角回望過去看，我犯過的一個錯是未能投資Lyft公司C輪融資，當時估值是九千萬美元，現在這家公司估值大概是九十億美元左右，也就是說我錯過了一百倍，稀釋後也許是50倍的投資良機。因為這個，每晚我入睡時，總要痛哭，為何我沒做到？
當時，我既擔心，那家公司當時的估值，因為他們當時還在做一個共用打車服務，而不是現在他們所做的。現在的是，轉變了，然後我同樣認為，這是個贏者通吃的市場，我認為Uber將會是大贏家，現在事後來看，不是所有市場，都是贏者通吃的。各種行業中也存在，寡頭壟斷的情況，我認為那是我當時對於，市場結構存在的一個誤解，我感覺多數天使投資人事實上，並不瞭解初創公司的估值。
如果你看一下投資回報，假設你進行了十項投資，我隨便說一個整數，假設每項投資十萬美元，然後九個專案失敗了，一個成功了，那家公司最後在你退出時估值兩億美元，如果你投資五百萬或者兩千萬，二者之間的差別在於，前者剛剛保本，而後者翻了三倍。
就這一個投資而言，二者之間的區別還是很大的。
所以公司估值很重要，當然這不是唯一重要的決定因素，但我認為你應該牢記於心，我會再三考慮，如果聽到有人建議說，別擔心估值問題，公司創始人最重要，那其實是錯誤的觀點。
第二點是假設我自己或者你自己為公司創始人，Joe Kraus，他創立了Excite公司，該公司是九十年代的一家巨無霸，他最後加入了Google，Ventures風投基金公司，Joe Kraus說過，作為一個天使投資人，他犯下的最大錯誤是將自己置於創始人所處的境況，然後假想自己會如何開展業務，而沒有關注事實上創始人是如何開展業務的。所以我認為將自己置於那樣的境況，是錯誤的。你要問的問題應該是，初創公司團隊將要做的是什麼？因為經常他們要做的事情，與你在同樣情況下做的事情，截然不同。我認為這一點主要是公司運營者，而不是其他人的問題。
然後最後一點，我過去認為有一個糟糕的團隊是個壞的信號，我所說的糟糕的團隊，指的是你與這些人共事過，而就他們的工作職責而言，他們並不優秀，我手上有個例子，一家我未能投資的公司，因為我和該公司的創始人曾在Twitter共事過，這些傢伙總是在走廊那邊，他們閒聊扯皮，從未真正做成什麼事情，我就覺得，哦，我的天哪，非常糟糕的創始人。
然後他們創立了一家公司，被視為Twitter之後，最為成功的公司之一，有次和他們進餐，我很有禮貌地問他們發生了什麼，你們是怎麼做成這個不可思議的事情的？他的回答是，我終於感覺這次要不惜一切代價了，因此我認為所處的境況很重要，但我無論如何也無法猜出，他們會發生這麼大的轉變。我還認識一些其他人，我知道有人錯過了，一家現在已經是幾十億美元公司的種子投資機會，而原因是三個創始人中的一個，曾受雇於他，而他覺得此人並不優秀，不是很聰明，不是很努力等等，結果另一個合夥創始人，卻是格外地優秀，而那一位恰好是公司的CEO。
所以是否真的存在團隊方面的信號，這是一個很有意思的問題，在我看來，一個優秀的團隊便是非常積極的信號，而一個糟糕的團隊，取決於具體情境，可能只是一種中性的信號，讓我來快速概括一下如何幫助創始公司。因為，再次強調，我認為作為投資者，你的首要任務就是，為你所參與的公司提供幫助，而在初期提供幫助與後期提供幫助，二者之間存在很大的區別。
那我們看一下左側，雞蛋，對於我來說代表的就是早期的創始公司。言而總之，早期的創始公司，並不複雜，他們看起來一覽無餘，非常簡單，創始公司需要籌資，雇人，還要使得產品符合市場需求。同時他們還得避免出現花光資金或者團隊解散的情況，基本上這些就是早期的創始公司要做的。但真正重要的是產品/市場匹配。
右側是公司發展到後期的情形，有大批人員供職，有很多混亂的情形，看起來複雜而多樣，你需要做的很多，因此幫助不同的公司的方法，也截然不同，而多數天使投資人，我不認為兩種都能做好。
先說幫助早期創始公司，我提到過，此類公司失敗的兩大原因在於，一是資金流斷裂，代表著缺乏與市場匹配的產品，或者是糟糕的執行力，或者團隊解散了。偶爾會出現公司管理者搞砸了，使得公司陷入糟糕的境地，那種情況並不多見，但確實會發生。
早期參與並予以籌畫，能避免創始公司出現團隊解散或資金斷裂的情況。具體來說就是招聘，解雇，培養公司文化，幫助籌資，與客戶溝通，銷售管道，如果出現問題，或者如果一切運行良好，但公司願意償清你的投資，那你，便可以退出了。
我感覺關於幫助創始人，有個部分討論的不多，這便是瞭解創始人創立公司的心理，扮演創始人的角色事實上是很孤獨的，時間太久，壓力太大，不管是對於你自己還是對家庭生活，還是其他而言，作為一個投資人，你不得不花費很多時間去支持一起共事的那些創始人。
而在後期，需要處理的事情類型一樣，但規模千差萬別，角度也會非常的不同，比如說，在人事方面，更多的是關於管理人員招聘與管理，第一次該如何招聘CFO?如何招聘GC？如何開展管理團隊會議？重新創業你會如何表現？你對董事會議怎麼看？你開始接觸後期的融資，股權收購以及二級市場，你開始考慮收購其他公司，你如何做出第一次收購？期間會密集出現各種不易操作的問題，如果你能處理好，這對於創始人而言是筆寶貴的財富。
各位觀眾，對於你們當中，曾經擁有過此類操作經驗的而言，創始人的確會重視你的建議，特別是在其公司開始擴張的時候，因為很少公司經歷過，急速的增長，必須要處理所有這些事情。最後是，不同類型的創始人心理開始產生影響，從我的COO各方面都遠比我有經驗，我如何管理好他們，我覺得他們都比我聰明，到我和董事會有矛盾，或者我覺得自己做得不夠。或者我覺得自己七年來，無休止地工作，我要如何要求休假？
所有這一類的問題最終都是心理問題，而非其他，我認為要解決這種心態問題。
第一要點是，創始公司最好能不時地慰問其團隊，希望你參與的多數公司，如果不是所有的話，都會差不多定期發送一些問候和更新資訊，有時候他們太忙而沒能做到，這是完全可以理解的，但首先一定要回復他們。
即便只是簡單的一聲祝賀，幹得好，我認為有必要，與他們保持聯繫並時刻謹記。其次，要伸出手幫助他們，很奇怪，非常少的天使投資人在寫完支票後，會主動去追蹤詢問，是否需要幫忙或者關心，投資人須知更新內容中的任何事項。
第三點是快速跟進，如果你可以獲得回饋，儘量快速回復。
最後，記住要將創始人和公司的利益置於自身利益之上。
Geoff要求我淺談一下的話題中有，你如何看待表現很糟糕的投資人，以及如何看待表現很糟糕的創始人？先說天使投資人如何表現糟糕的話，我認為我見過最壞的情況是他們將自身利益置於創始公司利益之上？
我們不妨舉個例子來說明，與風險投資家的討價還價，假設你認識一個可以投資你公司的最適合的風險投資家，但你選擇了另外一個投資人，或者那家風投公司的另一個合夥人。那樣的話，那個人就欠你一份人情，或者說是你在償還欠他們的人情，這些諸如此類的討價還價。事實上對公司的利益是有害的，只對他們個人有益處。
當我的第一家公司，Mixer Labs，轉讓退出給了Twitter，Twitter是在2009年收購的，我們事實上碰上投資人試圖阻攔這項交易，想以此為籌碼為他們自身獲取更多的利益，這感覺很糟糕，我再也不會和那混蛋共事了。請原諒我的用詞，我認為作為一個創始人，你一定要和優秀的人共事，但作為一個天使投資人，你該問自己的是，當他們在做正確的事情的時候，我該如何幫助他們，而不是我該如何奪取更多的利益。
而且我認為，總體而言，你不該為自己爭奪利益，最後，關於糟糕的建議，我曾見在電子郵件討論區裡見過，一些知名的天使投資人給出，一些不知所以的建議。很明顯，他們完全不清楚狀況，但那個企業家也不清楚狀況，然後他決定，好吧，當然啦，我應該聽從這個建議。所以我認為，如果你不懂，那你完全沒必要說什麼，你可以說，嘿，讓我找到擅長退出運作的人，或者是擅長後期融資或其他方面的人，那樣才大有助益。
另外一面是創始人，有時候也會表現地很糟糕，創始人可能對圓形結構過分樂觀，他們可能連續進行三輪籌資，然後根據自己對其價值的判斷，分別對待投資人，我認為這是對圓形結構過分樂觀了，或者也可能他們只是想提高公司估值，他們可能並不感激你的幫助，你可能支持了某個創始人一年半了，然後有一個月沒聯繫。
你打電話過去，他們說，哦，對不起，我最近的融資高於你的數目，我忘了告訴你，這樣的例子我也見過不少，我認為，從創始人角度來說，你應該考慮的是，誰幫助了我，而我應如何回報他們，而不是一味考慮該拉哪個大牌投資人進來，有些創始人會將公司的資金視為自己的財富，你能看到有些人周遊世界，而他本應該去瞭解客戶。這是很壞的事情，所以應該要有真正的公司管理，最後還有一些創始人，以給投資人帶來災難的方式退出公司，有家我投資過的公司，後來轉讓退出給了Jawbone，當然後來該公司破產了，此處可以看做是一個徵兆。
那家公司，集體投資了五百萬美元，被收購後他們獲得了我記得是一千五百萬美元，而他們是，這樣分配這筆款項的，一千萬屬於其中一個創始人，兩三百萬屬於剩下的創始人，以及員工。然後投資人，只得到一丁點的回報。這是投資人表現很糟糕的一個例子，他們粗暴對待那些曾給予過支持，與之度過很多年的投資人。這是因為創始人糟糕表現下的一種非常壞的退出方式，我絕不會再支持那種人了。這就是我全部要說的了。
我想，下一位精彩的演講者是Pejman。
-- 讓我簡單介紹一下Pejman，不過在這之前，我想提醒諸位，我看到你們很多人都在記筆記，這些演講有太多值得記下的內容，這我很理解，或者你們可能是在寫郵件，我不大確定，但看上去你們是在記筆記，所有這些幻燈片，抄本，以及視訊均可線上觀看，網址是 http://investor.startupschool.org
當然，每天講演結束後大概需要24小時才能上傳，但我們會將這些內容上傳並永久留線上，所以你可以獲得各個演講者的演說內容和細節，無需著急。我們經常要求創始人不要試圖對投資人有所隱瞞，關於信任的話題我們談論了很多，我們告訴創始人，如果你做了不值得信任的事情，投資人不會給你寫支票的，因為你們知道會出現什麼情況。
如果你給創始人寫了一張支票，而他決定，像Elad所說的，拿這筆錢去周遊世界，很糟糕，對吧？而你對此又無能為力了，許多優秀的投資人形成某種直覺，一種用來判斷世人評判創始人的方式。我們會告訴創始人，這些投資人一般比你更擅長於此，不要試圖欺騙他們，保持正直，直接溝通。
我認為Pejman屬於那種，投資人之中擁有最為敏感的判斷直覺的人，這是使得他成為如此不可思議的投資人的天賦之一，我從未見過比他更為優秀的了。也是他與他人溝通獲得別人信任的方式之一，而我覺得這樣就不難解釋，他所創造出的驚人的成就了。他是一位非常知名的天使投資人，也是Pear VC的核心骨幹，以及我的一位好友，讓我們有請Pejman。
-- 各位，早上好。讓我們再熱烈感謝YC公司，組織這場精彩的活動，我還想特別感謝我親愛的朋友，以及導師 Geoff Ralston，謝謝你Geoff。
很榮幸站在這裡，其實今天我真不該站在這裡的。無論從哪種標準或定義來看，我都談不上是一個好的風險投資家，我沒有Standord大學的電腦科學學位，也不是哈佛商學院的畢業生。事實上，我輟學了，我從未在哪家科技公司工作過，一天也沒有。但是，我現在站在這裡。
在過去18年裡，給兩百家創業公司提供種子資本，其中有七家公司現在都達到十億美元的市值，我從美國的頂級機構，企業，學院，為我的基金Pear，募集到超過一億美元的資金。
我更願意談論投資哲學，投資趨勢，下一個大風口是什麼。我想這些無人知道，我決定與你們分享我的人生故事，如果說今天我有什麼要留給你們的話，那便是告訴你們一切皆有可能。
我想先向你們展示一副圖片，記載了我人生中非常驕傲的一個時刻，在2014年，作為一名移民，因為對美國社會作出的貢獻，我獲得了Ellis Island榮譽獎，是有傑出貢獻的一百名移民之一。對於我來說，這意義非凡。因為美國向我這麼一名移民打開了大門，給予了我建設自己人生的機會，雖然這一刻對於我而言意義非凡，但這不是對我影響最深的東西。
這才是。
在1992年的矽谷，我無立錐之地。這是我，在Redwood市的一間優酪乳店上的閣樓睡覺，離這裡才五英里。那時我從伊朗來到美國還沒幾個月。
你看，我1992年來到美國，口袋裡只有七百美元，我不會說英語。事實上，那時候我和在伊朗的一位女子相戀，我想我可能要失去她了。所以我用那七百美元，天天給她打電話。那個時候，我記得好像是，一分鐘四五塊美元。於是幾個禮拜下來七百美元都花光了，我身無分文了，只得找一份工作。我第一份工作是在San Jose這裡的洗車店，我買了輛車，750美元，分五期付款，一期150美元。我每天都開這車去洗車店。
讓我告訴你，我是有史以來最好的洗車員，我一直對這份工作特別自豪。漸漸地，我的英語水準提高了，我去了大學，隨後在這家優酪乳店落腳找了份工作，然後我說服了店主，讓他同意我睡在上面的閣樓。因為我想節省錢。對於我來說，這種經歷改變了我，我沒有被逼至絕路，相反地，我那時在想，如果我能挺過現在，那一切都不成問題。那是我人生中的苦難日子，閣樓沒有空氣通風，什麼都沒有，那閣樓非常低矮。
事實上那地方，是店家的儲存間。但我認為那些日子裡，我收益不少。因為我知道，我不會一直是這樣的，不會一直洗車的。
有一天，我在學習，看電視，然後看到一個廣告，上面說Palo Alto市區的Medallion Rug Gallery，在招聘銷售人員。作為一名伊朗人，你會覺得自己瞭解一點波斯地毯。雖然我完全不瞭解。後來我打電話過去，我打電話過去，有一位紳士在電話裡對我進行面試，問我是否銷售過地毯。我說沒有，他問我是否銷售過傢俱，我說沒有，是否銷售過汽車，我說沒有。他說，既然你不合格，為什麼打電話過來？
在他掛電話之前，我請求他，我問他，為什麼要拒絕一個你未曾見面的人？電話另一端停頓了一下，然後他讓我第二天去見他，到了第二天，他一見面就雇傭了我。
這是地毯店的一部分，我到了那裡，學到的第一件事是，波斯地毯非常貴。
多數客戶並不知道那些地毯，是哪裡製成的，材質如何，他們也不清楚價格應該是多少，銷售地毯需要你和客戶建立起感情，特別是波斯地毯。
他們走到你的店裡，說在這邊買了房子，然後我們就去了他們家裡。事實上我開始著手與客戶建立感情，以便把地毯賣出去。我的年銷售額一度超過八百萬美元，這或許是個記錄。所以我宣稱，自己是有史以來最好的地毯銷售人員。
但過了幾年後，我發現我的客戶，都是科技行業的從業人員，CEO，風險投資家，像Elad Geoff和其他人一樣，我很是吃驚，不僅僅是因為他們的財富，或者他們漂亮的家，而是我瞭解到他們的工作，然後我想，我見證了這麼一群人，他們真的會改變這個世界，而我也想參與到其中。
我並不害怕參與到其中，我決定盡我一切力量以便成為他們中的一分子。我的心態發生轉變源於，我在那些企業家或CEO的家裡會面時。我開始問一些問題，我問了很多問題，然後慢慢地我開始瞭解了這個生態系統裡的情況。誰是誰，什麼是創始公司，風險投資又意味著什麼。記住，那時候是90年代末期，20世紀初期，那時候沒有YC公司，沒有TechCrunch，沒有天使投資人名單，沒有博客。
為了學習，我必須與很多人見面。然後過了一些年，我搭建起了一個不可思議的人際網路，充斥著各種優秀的人。簡單說，別人需要預約一年才能與之會面，而我只需打個電話，就可以去他家，因為兩個月前我們一起吃過晚餐，那時候我向他們銷售地毯。因此這段人際關係非常非常重要，有一天我走進我老闆的辦公室，他是一位很優秀的企業家，他在伊朗革命後於1978年離開，他事實上真的是一位優秀的企業家，他在伊朗開展生意時候，年僅15歲。後來他在那建立起一個商業帝國。我向他解釋說，你現在是做地毯生意，你在做房地產生意，但我認為我們應該從事高科技行業，這條街或許是世界上最重要的一條街，緊鄰著世界上最重要的大學，而我與科技行業最重要的人，都是朋友。
他相信了我，然後問我，我們應該怎麼開始，解釋給我聽你準備怎麼做。然後我說，我認識那些人，我可以邀請他們到地毯店來，我可以組織活動，然後從那些人之間建立起諮詢團隊，他相信了我。他說好，讓我們開始吧，但你必須投入我所投入的百分之十，也就是我要出大概二十萬美元，我說我連兩萬美元都沒有，我該怎麼辦？
他說，我們可以每月從你的傭金中扣除，於是我更為努力地銷售地毯，以便償清這筆錢。於是我們開始了，我認為我們犯下了太多的錯誤，第一個挑戰是，別人很難相信我們是認真的。企業家，風險投資家們以前總去的是路的高雅講究的辦公室，結果他們來到地毯店裡，是有些奇怪，但他們都是很善良的人，沒有告訴我感覺很怪。
然後他們會來到我們辦公室，我會展示給您看。這裡是一部分，這真的是非常不可思議，那些都是博物館級別的珍貴地毯，這是我在那待了五年後，自己建立的地毯店。我把門關了，這樣除非你和我談過有過約定，否則無法進入。
我想使之保持神秘與獨特性，在那邊的董事會議事後面，我們提供茶水，那事實上是我們的秘訣。大家非常喜歡喝茶，這是我瞭解訪客的方式，也是讓訪客瞭解我的方式。我們談論家庭，朋友等等，然後才是其他話題。
我們開始進行投資，前九個月或許是，我們有史以來最為糟糕的記錄。
如果你看一下我投資過的那些公司，有些三個月後，就走向了破產關門等等，但我並沒有放棄，我想那時候我能帶來的價值，其實只是人際的溝通。我在店裡開展了很多活動。我記得，有次我邀請了所有的年長的合夥人，他們來自於各個頂級公司，我不能一一說出，我邀請了一百多個伊朗人，他們都從事科技行業，而科技行業的伊朗社區，在這邊擁有較大的影響力，我不知道，我的團隊應該是什麼樣子，我沒有頭緒，我想或許我們不妨先盡興玩耍一番。
此外我請了肚皮舞者，點了波斯菜。到了晚上將結束的時候，每個人都玩得很盡興，我很確定有些人建立了一些人際關係，就這樣一點點地，我的人際網路越來越廣，我開始做一些好的投資，但重要的是人們並不會輕易評判我，我覺得這是矽谷的一大特點，他們是真正的敞開胸懷迎接你，他們知道我是門外漢，但他們讓我去學習，成為圈內一份子。
這就是那個地毯店，我們為投資添加了更多的東西。我是那個房間裡Danger的第一個投資人。你們或許也知道，Rubin創立了Danger，接著又開發出了Android。那個房間同樣還是我與Dropbox的創始人達成交易的地方，Drew和Arash在房間裡喝茶，我第一次見到Drew和Arash，是YC公司演示日，恰好就是Geoff現在坐的地方。
這兒有一堵牆，就是這個房間，這邊的觀點要少一點，我走向Drew和Arash，走到那個位置，我很喜歡他們的演講，然後邀請他們到我辦公室，Arash和Drew到了後，我們不怎麼討論雲儲存，以及微軟公司會如何扼殺你等等。我只是驚訝於這兩位極度年輕，極度有才華的創始人，他們的產品，我覺得我能用上，所以我們就在那裡決定成為合夥人。
我想銷售地毯教會我的其他事情，是想贏的話，要不惜一切努力。沒有什麼活是不值一提的，沒有什麼是無法勝任的。我說，矽谷任何一家風投公司的一般合夥人，如果他來到我辦公室，我一樣會為他沏茶請他喝茶。我想最好的例子，體現我為創始人盡心盡力去付出，或許是下面這個，Drew，Dropbox的CEO和合夥創始人，他在完成一輪大融資後，登上2012年福布斯封面，公司估值約40億美元。
他分享了Sequoia Capital在種子投資期間的故事，而我有幸為他們牽引人脈，於是他稱我為皮條客，他說，Pejman是Dropbox的皮條客，這裡你就可以看到，我對此感到很自豪。現在，Dropbox盈收達到12億美元，即將上市。我想沒有哪個皮條客比我這次賺的更多的了。
另外一個例子，事實上這是才發佈的消息，DoorDash，另一個不可思議的YC公司。我是在YC演示日遇到其創始人，我引薦了軟銀給他們，他們才籌集到五億美元的資金，我想要說的是，對自己真實，要瞭解自己的優勢，然後在日常行動中將之發揮出來。
對我來說這就像是我想參與到NBA中，但我知道我無法成為Kobe Bryant，於是我決定盡力成為一個最好的經紀人。
當然我也犯了一些錯誤，事實上我犯過一些很嚴重的錯誤。
這是Facebook一位律師在2005年7月份發來的郵件，告訴我說我可以投資五萬美元，參與Facebook B輪融資，當時估值不到一億美元，我記得應該是差不多八千萬左右。現在Facebook市值超過了五千億美元，你算算就可以知道當時這筆投資，回報率可能是萬倍以上。
左側你還可以看到Mark Zuckerberg，和Sean Parker的郵件，也是關於Facebook，他們沒有變更公司名字。右側上部你可以看到，這五萬美元精確到美分，49,998/04美元。但如果你注意的話，右側下部你會看到，一個地址，165 University Avenue。作為這項投資的一部分，他們希望租賃我們位於University Avenue的辦公室，租期為五年。
我們談了很久，最後沒有就租賃條款達成一致，我們沒有投資Facebook。
我從中得到了一個深刻的教訓，今天想分享給你你們。第一，當你見到一位優秀的創始人，那種來自火星的天才，不要太花費時間進行分析了，搭上他的火箭飛船出發就行了。第二，別讓額外的那四美分影響你的思緒，不要一葉障目因小失大，我犯了一個又一個錯，但這是我犯過的最大錯誤。所以我想分享給你們。
很快，我在2013年成立了Pear基金公司，合夥人是Mar Hershenson，Mar是一位來自巴薩羅那的優秀女性，她獲得了Standford大學電氣工程的PhD，以前是一位諮詢教授，從零開始創建過三家公司。很幸運，我在2003年成為了她的公司的一位投資人，我們很有幸地一同投資過，一些行業開創性的公司，現在這些公司的市值超過了二百五十億美元。
事實上，有史以來第一次，你可以看到，那些公司都是YC公司，Dropbox，Gusto，DoorDash，Memebox等等。我們的理念是投資要趁早。事實上我們很關注創始人和市場這兩個因素，關於這個話題我們之後詳談。這些年以來，有人會問我，Pejman，你是如何與創始人共事的。關於他們，你的態度是什麼，你看重的是什麼品質？
雖然很多創始人都有著不同的背景，不同的家庭，故事和宗教信仰等等，但我認為存在一些共同的特質，今天我們不妨一同分享。
事實上我很擔心，如果創始人有二十個想法，但因為可行性問題，最後只選擇了一個。我事實上更喜歡那些，一貫見到問題解決問題的創始人。當然偉大的創始人並不見得就是，追逐著下一個好點子大風口的人。相反的，那些能解決他們自身遇上的真實困難的人才是。而那些困難，一般都是具體而微的。例如說，為需要拼車的人提供車。或者遠端儲存你的資料，或者創建聊天室，這樣員工們可以互相溝通。那些想法與困難造就了現實世界裡的Uber，Dropbox和Slack。
我認為如果有人真的深度理解了他們所著手解決的問題，他們便是那群遇上困難也不會輕易放棄的人。有大想法當然沒什麼問題，但我覺得之所以創立公司，是要去解決創始人經歷過的問題，正是創始人與那些問題之間的真實聯接，驅使著他們去解決問題，甚至獲得出乎意料的成功。
很明顯，我所尋找的創始人，他們必須對自己的想法承擔風險和責任。我喜歡有自知之明，自信而且願意承擔這種風險的創始人。如果說他們只是等著種子資本，在那之前已經放棄了解決問題，我不認為這是一個好兆頭。
我們在傑出的創始人身上可以很明顯地看到這一點，創建公司是非常非常艱難的。你必須經歷心理上的過山車，我想要的創始人他的意志必須堅定，我不妨同你們分享一則故事。
幾年前我與一位，初次創業的創始人交談，他在籌資方面遇上了麻煩。他說，矽谷就是個戰場，我告訴他我便身處其中，而我不認為這是一個戰場。
然後與他分享了一則故事，我很早就開始創業，那是兩伊戰爭期間，我還只是個小夥子，那時候伊拉克的戰機飛過德黑蘭上空，幾乎每天晚上都是如此，有些時候，因為伊朗有防空高射炮，那些伊拉克戰機，無法低空飛行扔擲炸彈，所以飛行結束後，他們突破音速飛行，結果便是窗戶玻璃都震碎了，碎片射進我們的眼睛裡。我當時就想我應該去賣膠帶給店裡，於是我買了很多膠帶，我走過德黑蘭最長的街道，然後一家一家地解釋說，因為晚上有伊拉克戰機飛過，我覺得你們應該把膠帶貼在窗戶上。
一晚上過去了，沒有人願意買我的東西。我於是放棄了。
這提醒了我，最優秀的創始人是非常專注和堅持的，他們永不放棄，那些最好的創始人，或許他們，明天會去另外一條街，嘗試另一種銷售方式，可能換一種顏色來賣。我這裡想提出的是，最優秀的創始人，真的他們不會輕易放棄。
事實上我很喜歡那些，有一點偏執的創始人，我會聯繫那些自信而且對他們所建設的未來，有清晰圖景的創始人，他們做每個決定之前，會重複確認再三確認。偏執並不意味著人不友善或者粗暴。
事實上，我所中意的創始人，他們會將公司及團隊利益置身自身利益之上，而且能吸引到人才。我認為一個優秀的CEO像是一艘船的船長，好的船長清楚船行駛的方向，並且會盡一切可能抵達目的地。好的船長會對其船員極度忠誠，偉大的船長願意與這艘船共存亡。
最後一點，我認為是要有遠大的願景，我希望找到擁有遠大目標的創始人，而不是那些鼠目寸光之輩，我經常問自己，他們是專注于讓快速致富，還是瘋狂地投入到讓用戶滿意或創造工作，或是在建設一家改變行業現狀的公司？
這些便是我會問的問題，我認為創始人必須清楚，他們所搭建的未來的遠景。讓我再講一個故事，我記得是去年，Dropbox十周年紀念日，我和Drew在交談，我問Drew，向前推進10年，你認為Dropbox會是什麼樣子？
Drew沒有告訴我，他會推出什麼產品之類的，而是說，Pejman，十年後也就是Dropbox的二十周年紀念日，Dropbox將從一周工作五天改成四天，那便是一位你願意與之合作的有使命感的創始人，他沒有說要推出什麼產品，他給我的是Dropbox以後的樣子。
我們製造了如此多的工具，幫助人們實現更高的工作效率，這樣你一周只需工作四天就夠了，這種類型的創始人，就是我在此處所說的富有使命感的人。不過，我不認為存在某種完美的公式可以套用，我有過很多糟糕的投資，也看到過有才華的人失敗了。我認為之所以我可以和那些創始人建立起良好關係，是因為我們都相信一切皆有可能，沒有什麼是我們無法做到的，這也是我喜歡看這張照片的原因所在。
對於我來說，這是一個開端，我身無分文，只有希望，希望我可以做出改變，我的希望是，只要我足夠付出，足夠努力，我可以成就一番事業，順便說一句，我當年打電話的那個女孩，我們今年與兩個漂亮的孩子，一起慶祝結婚25周年，這肯定是我有生以來最好的投資，謝謝各位。
-- 謝謝你們，好的，我們現在從網上選出問題進行提問，如果你將問題發送到#YCSIS，或者是透過Slack的話，當然也會在現場，進行問答。
-- [男]，驅使創始人和團隊前行的聲音，最理想的應該是什麼樣的？
-- 好，Elad，你說到團隊，還有驅使創始人前行的聲音，到底是什麼聲音讓他們前行？
-- 我不認為一定要有一個確定的答案，對於每一個創始人都一樣的聲音，我認為這又回到Pejman說的，他們一定要有目標和動力，他們一定要堅持，創建公司無論從各方面來說都是非常困難的。特別是對於沒有創建公司經驗的人而言，他們是無法理解的。而你需要的是一個人發至內心地催促你前進，而問題是誰才是這樣的人？可以是創始人他們自己，可以是親戚，可以是你對夢想的熱情，但必須是可以稱之為動力的東西，一般是一個人，
-- [男]，那樣說的話，你的驅動力是什麼？
-- 你的驅動力是什麼？
-- 這說來可就話長了，
-- 我們還有多少時間？
-- 對的，這樣講下去會像是心理治療什麼的，每個人都開始哭，這真不好說，
-- 好的，回到這裡，
-- [男]，你前面談過創始人，[提問人聲音消失]，我們碰上一種情形，創始人很棒，我們相信他們，我們差不多，在六個月前投資了，取決於某種技術，資金流斷裂了，你如果評估下面這種情形，你相信那一行業很有前景，你相信創始人的，
-- 好的，這是關於以前做過的，一個投資的長問題，各個因素看上去都不錯，只是公司運行結果，不是很讓人滿意，你如何評判這樣的情況？
-- 讓我來說兩句，我不清楚，六個月前你投資的時候，那是一家各方面毫無經驗的公司還是成熟的公司？一般來說，頭一年都不會有任何結果，沒有結果這一事實，其實不應該讓作為投資者的你感到害怕，如果你真的相信那些優秀的創始人，然後有廣闊的市場，我們的理念是，盡力支持他們，不過我不清楚是三年後，公司發展還是緩慢，還說說只是剛開始的時候，[提問人聲音消失]，
-- 我覺得那是一個很棒的問題，不過很難直接給出一個答案，判斷你是否應該投資更多資金到一家公司，是非常複雜的，我不知道到最後，是否能解決你的疑問，但如果你帶著這些問題，事實上你可以與人進行深度交談，我感覺你的問題沒有速成的答案，需要一場交談，林林總總等等，你需要問很多不同的問題，才能解答你的疑惑，多數飛機俯衝會撞上地面，多數如此，但有些可以拉伸起來，準確判斷你身處哪一駕飛機是很難的，繼續提問，這裡，
-- [男]，尋找好的投資和幫助創始人，二者之間的時間您是如何分配的，因為當你列出清單，上面寫出你可以如何幫助，創始人，基本上是管理諮詢，你試圖為他們打開大門，試著雇傭員工，雇人是非常難的事情，你如何分配您的時間？
-- 好問題，或許你們兩個，都可以嘗試回答一下，你如何分配時間去尋找投資，以及切實幫助你所投資的創始人？
-- 我認為搞投資是三方面的事情，如你之前提過的，要確保，有非常優秀的交易流，然後要有選擇贏家的能力，然後才是如何幫助他們，我做天使投資時，花了很多時間，確保所選專案都是高品質的。
這樣做了18年後，我花了很多時間，和以前一樣多的時間，作為一個團隊，我們劃分彼此的責任，所以我認為你必須看清楚你所處的境況，如果擁有非常好的交易流，創始人較少需要你的幫助，你可以自己從中做出判斷，我不認為存在一個單一的規則，一定要劃分成三部分，我認為取決於你公司的生命週期，以及作為投資人你身處的位置。
-- 我覺得對於這個問題，有兩個答案，讓我補充一下，一個更多的是聚焦於公司自身。另一個更多的是關於投資人如何提供幫助。一般而言，我認為你提供給創始公司的幫助，是一陣一陣的，而不是貫穿始終的。如果需要你持續性的介入，或者說每天都需要你的幫助，那要麼公司出了問題，要麼創始人出了問題，因此我認為優秀的創始人，只在需要的時候請求幫助，比如說，我們在探索X，請幫助我們，我們需要招聘這樣的人，請幫助我們，但他們不會什麼事情都依賴於投資人，
-- 對的，沒錯，
-- [男]，你將自己描述為是一個市場驅動的投資人，然後展示了這張指數級增長的圖片，你展示的是10倍級別的增長，你如何，
-- 好的，Elad，如果你是一位市場驅動的投資人，你在看到公司發展曲線之前，就早早地進行投資，你是如何做出那些決定的呢？
-- 我會關注兩點，一是可獲取的市場規模，或者說TAM，這一市場一般空間有多大？在這一點上人們傾向於犯下兩個錯誤，Chris，Dixon有句話很形象，最有趣的公司，最開始都像一個玩具，很多東西都要更小一些。而你必須要進行推斷，然後決定，好的，這個產品可行，但市場有多大呢？然後你就能大概清楚市場規模，以及可能的結果了。經常會出現相差很大的情況，不過那也可能是個好事情，你估值幾十億美元，最後這家公司成了百億或者三百億美元的巨無霸。
這是第一點，第二點是動態競爭能力，而第三點是，是否有人願意付費？如果很早就有用戶付費，事實上這是個好徵兆，因為創始公司的產品一般都很糟糕，早期創始人更像是糟糕的銷售員，所有這些因素顯示，儘管存在一些缺陷，你還是能找到投資人，你所做的是不可思議的。
-- 網上有個差不多類似的問題，雖然是向Elad提出的問題，但真的適合你們兩個一起回答，對於很多優秀的公司而言，其產品，可獲取的市場規模並不明顯，Uber是個典型例子，你不妨看看計程車市場，可能會覺得，太無聊了，市場太小了，但當你發明了和拼車一樣便捷的產品時，你才能看到，創造出的市場遠比你想像的要大，你們如何看待市場可能的規模，而不是現在的規模？
-- 我想如果你看一下我們的投資組合，似乎是散亂不堪，似乎我們並不知道在做什麼，因為我們的投資從消費空間一直到生物科技到無人機等等。我們相信我們選擇的企業家，比我們更具未來的眼光，因此一部分是讓他們告訴我們前景，很明顯我們也要自己分析市場等等，但通常我們並不能確認，而只能選擇相信那些企業家。他們所擁有的信念，而一旦與他們合夥，我認為很明顯我們要讓他們領路，但正如你所提到的，對於有些公司，這一點確實很艱難。
我要強調一下，已經有點晚了，我預料到了今天會比較晚一點，還好這是我們的房間，我們不會被趕出去諸如此類的，不過我希望尊重各位的時間，以及這邊幾位的時間，所以我再提幾個問題，好的，那邊，
-- [女]，作為一名早期的投資人兼企業家，我對天使投資不大熟悉，你在獲取資訊方面有什麼建議呢？你的投資品質，與你所擁有的資訊的品質成正比，如果你是一位全職的企業家，
-- 所以你的問題基本上是，你很忙，但你想做天使投資，那你該如何開始如何談成投資項目？
-- 我認為有三點，第一你可以先用寫博客，或其他的方式來描寫你所在的行業，如果你認為你所在的行業很值得投資，自然而然會有人過來找你，這就好比是創始公司的或，用以招徠投資的內容行銷，第二點是如果發現你的公司，存在一些你認為非常優秀但並不構成競爭力的因素，那是非常自然的情況。
第三點是，不妨舉例來說，至少當我創立我的第一家公司時，我有一群首次創業者，可以從他們那裡，獲得建議和意見，而且慢慢地可以相互進行投資，我覺得這三點都是初期比較好的資訊來源，
-- 我建議你審視一下自己的人際網，然後以之為基礎予以改進優化。我記得當我在90年代後期開始投資時，我當時並不知道如何去尋找那些創始人，我去了Standford電腦科學專業，去學院裡，看到像是伊朗人或是波斯語的名字，就給他們發送郵件，邀請他們喝茶。最後我投資了兩家公司，這兩家公司後來被創始人賣給Google，他現在是MIT的教授，一直以來我從他身上獲得了很多企業經營方面的知識，所以你看還是有辦法的，有時主動聯繫客戶最後也會有收穫，
-- 另外值得思考的一件事是，要平衡管理自己的公司與你用來投資的時間，因此我也會更為謹慎一點，
-- 再來一個提問，是的，當合夥創始人之間存在衝突，碰到這種難堪的局面時，你們這些人會扮演什麼角色？我沒什麼要說的。
-- 好的，存在兩種模式的合夥創始人衝突，一種是可以解決的，一種是無法解決的。如果說這一衝突很早就萌發了，一般就無法解決了，必須要有人離開，如果是後期產生的衝突，一般是有特定原因的，是可以解決的。
-- 我認為對於早期的創始公司，作為投資人，你的角色必須像是，父親母親，兄弟姐妹一樣，有時候是創始人之間的衝突，所以經常來說，是不需要你提供，產品/市場匹配或是籌資方面的建議，而只是說大家都是人，他們每天都會互相質疑，創業是很孤獨的，你只需站在他們身旁就行了，
-- 讓我也來說一點，我認為任何一種關係發生衝突，不管是你的私人關係，還是創始人合作夥伴關係發生衝突，其基礎在於缺乏某種溝通。
所以我的建議是，一般來說，你們兩個，三個，五個，或者無論幾個，你們要溝通。如果說一定有解決方式的話，那一定是在溝通之中找到的。有時候溝通使得事情簡單了，有時候使得情況惡化。但我想說的是，如果情況惡化了，那其實早晚都會惡化的。
很抱歉打斷一下，我知道你們肯定還要很多問題，讓我們掌聲送給這幾位講演人，也謝謝各位參加本次會議。